عدم تعادل بازار؛ تهدیدی برای P/E شرکت‌های بزرگ بورس

بررسی P/E ttm تاریخی بازار سهام ایران نشان میدهد که در حال حاضر نسبت P/E کل بازار در سطح معقول و متعادلی قرار دارد.

تصویر زیر P/E ttm تاریخی بازار سهام ایران را نمایش می‌دهد. نسبت P/E کل بازار در حال حاضر در سطح معقول و متعادلی قرار دارد؛ ولی مشکل بازار سهام فعلی، نوعی دودستگی و عدم تعادل میان شرکت‌هاست.

شرکت‌های زیادی در بورس و فرابورس وجود دارند که در یک و نیم سال اخیر به صورت حبابی رشد کرده و با قیمتی بیش از ارزش واقعی‌شان در حال معامله هستند (overpriced). دسته دوم شرکت‌های ارزنده‌ای هستند که بازار به اندازه شرکت‌های دسته اول نسبت به آن‌ها اقبال نداشته ولی نسبت‌های مالی، ارزندگی آن‌ها را به صورت واضح نشان می‌دهد (underpriced). این دودستگی و برآیند نسبت P/E بسیار بالای دسته اول و P/E نسبتاً پایین دسته دوم باعث شده تا در نهایت نسبت P/E کل بازار در عین چنین عدم تعادلی در سطح معقول و متعادلی قرار بگیرد.