رکورد تاریخی طلا در بازار جهانی؛ جهش قیمت به بالای ۴۱۰۰ دلار و پیش‌بینی طلا ۵۰۰۰ دلاری تا سال ۲۰۲۶
بازتاب– بازار جهانی طلا در روز سه‌شنبه، ۲۲ مهر (۱۴ اکتبر ۲۰۲۵)، صحنه ثبت یکی از بزرگ‌ترین رکوردهای تاریخ خود بود؛ زمانی‌که بهای هر اونس طلا از مرز ۴۱۰۰ دلار عبور کرد و تا سطح ۴۱۷۹ دلار نیز پیش رفت. قیمت لحظه‌ای طلا در ساعت ۱۰:۴۰ به وقت تهران در سطح ۴۱۰۶ دلار ایستاد و قراردادهای آتی دسامبر با رشد ۱.۳ درصدی، در ۴۱۸۷ دلار معامله شدند. رشد ۵۷ درصدی قیمت طلا از ابتدای سال تاکنون نشان می‌دهد این فلز گران‌بها بار دیگر به عنوان «پناهگاه امن سرمایه» در شرایط بی‌ثبات جهانی خودنمایی می‌کند.
به گزارش رویترز، در کنار طلا، سایر فلزات گران‌بها نیز هم‌سو با این روند صعودی حرکت کردند؛ قیمت نقره با جهشی ۲.۲ درصدی به ۵۳.۶۰ دلار در هر اونس رسید، پلاتین ۱.۹ درصد افزایش یافت و به ۱۶۷۷ دلار رسید و پالادیوم نیز با رشدی ۲.۱ درصدی در سطح ۱۵۰۵ دلار معامله شد. این رشد هم‌زمان در بازار فلزات گران‌بها، انعکاسی از نگرانی‌های گسترده نسبت به آینده اقتصاد جهان و انتظارات از تغییر مسیر سیاست پولی فدرال رزرو است.
سیاست پولی فدرال رزرو؛ موتور اصلی رشد طلا
تحلیلگران اتفاق نظر دارند که اصلی‌ترین محرک افزایش اخیر قیمت طلا، انتظارات از کاهش نرخ بهره در آمریکا است. در شرایطی که فدرال رزرو برای مهار رکود احتمالی در اقتصاد ایالات متحده به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر حرکت می‌کند، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌هایی مانند طلا که بازدهی بهره‌ای ندارند، کاهش می‌یابد و همین امر باعث افزایش جذابیت آن می‌شود.
آنا پائولسون، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا، در اظهاراتی هشدار داد که «ریسک‌های فزاینده در بازار کار آمریکا می‌تواند مسیر کاهش نرخ بهره را تسریع کند». هم‌زمان، بازارهای آتی نشان می‌دهند که معامله‌گران با احتمال ۹۹ درصدی انتظار دارند نرخ بهره در ماه اکتبر و با احتمال ۹۴ درصدی در دسامبر ۲۰۲۵، به میزان ۰.۲۵ واحد درصد دیگر کاهش یابد.
کلوین وانگ، تحلیلگر ارشد مؤسسه کارگزاری OANDA، در گفت‌وگو با رویترز تأکید کرده است: «اگرچه تنش‌های تجاری میان آمریکا و چین در کوتاه‌مدت اثرگذار بوده‌اند، اما عامل اصلی رالی طلا، چشم‌انداز کاهش بیشتر نرخ بهره است؛ عاملی که هزینه نگهداری فلز زرد را به‌طور محسوس پایین آورده است.»
سایه تنش‌های ژئوپلیتیکی و تجاری
افزایش اخیر قیمت طلا تنها نتیجه سیاست پولی نیست، بلکه نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی نیز نقش مهمی در آن ایفا کرده‌اند. تنش‌های تازه میان واشنگتن و پکن، بار دیگر سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق داده است.
در روزهای گذشته، دولت چین اعلام کرد کنترل صادرات عناصر خاکی کمیاب را تشدید می‌کند؛ موادی که برای صنایع فناوری و دفاعی اهمیت حیاتی دارند. در پاسخ، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، تهدید کرده است که از ابتدای نوامبر تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات از چین اعمال خواهد کرد و کنترل صادرات نرم‌افزارهای پیشرفته آمریکایی را نیز در دستور کار قرار می‌دهد.
افزون بر این، تعطیلی دولت فدرال آمریکا که اکنون وارد سیزدهمین روز خود شده، نگرانی‌ها درباره تأثیر منفی بر اقتصاد داخلی ایالات متحده را افزایش داده است. در چنین فضایی، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند منابع خود را از دارایی‌های پرریسک به سمت طلا، نقره و سایر فلزات گران‌بها منتقل کنند.
نقره در سایه طلا؛ رکوردی بی‌سابقه
نقره نیز همانند طلا شاهد جهشی تاریخی بوده است. افزایش ۲.۲ درصدی قیمت نقره تا ۵۳.۶ دلار در هر اونس، بالاترین سطح تاریخ این فلز به شمار می‌رود. به گفته کارشناسان «فایننشال تایمز»، بازار نقره در ماه‌های اخیر با پدیده‌ای نادر مواجه شده که به آن بک‌واردیشن (Backwardation) گفته می‌شود؛ وضعیتی که در آن قیمت تحویل نزدیک بالاتر از قیمت تحویل آتی است و نشانه‌ای از کمبود عرضه فیزیکی در بازار جهانی محسوب می‌شود.
برخی گزارش‌ها حاکی از کمبود شدید نقدینگی در بازار لندن است؛ جایی که عرضه فیزیکی نقره کاهش یافته و معامله‌گران برای تأمین فلز واقعی ناچار به انتقال موجودی از نیویورک به لندن شده‌اند. این شرایط، همراه با افزایش تقاضای صنعتی برای نقره در صنایع الکترونیک و انرژی‌های تجدیدپذیر، باعث تشدید رشد قیمت این فلز شده است.
با این حال، تحلیلگران هشدار داده‌اند که نقره نسبت به طلا ریسک بیشتری دارد، زیرا علاوه بر نقش پناهگاه امن، یک کالای صنعتی نیز محسوب می‌شود و در صورت کاهش رشد جهانی ممکن است با فشار عرضه مواجه شود.
پیش‌بینی‌ها از آینده بازار
چشم‌انداز بازار طلا به‌طور قابل توجهی صعودی باقی مانده است. به گزارش رویترز، بانک آمریکا (BofA) پیش‌بینی خود را از قیمت طلا تا سال ۲۰۲۶ به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس افزایش داده و سوسیته ژنرال نیز دیدگاهی مشابه ارائه کرده است. در همین حال، بانک استاندارد چارترد میانگین قیمتی خود برای سال آینده میلادی را ۴۴۸۸ دلار اعلام کرده است.
با این حال، برخی کارشناسان مانند تحلیلگران گلدمن ساکس نسبت به شکل‌گیری یک «حباب احتمالی» در بازار طلا هشدار داده‌اند و معتقدند رشد سریع و پی‌درپی قیمت‌ها می‌تواند زمینه‌ساز اصلاح‌های شدید در کوتاه‌مدت شود.
پناهگاه امن یا آغاز حباب؟
عبور طلا از مرز تاریخی ۴۱۰۰ دلار، نمادی از تلاقی سیاست‌های پولی انبساطی، تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی‌های اقتصادی جهانی است. در چنین فضایی، طلا بار دیگر جایگاه دیرینه خود را به عنوان دارایی امن تثبیت کرده است، هرچند ریسک‌های بازگشت قیمتی در صورت تغییر مسیر فدرال رزرو یا فروکش‌کردن تنش‌های جهانی، همچنان پابرجاست.
در مقابل، نقره با وجود رکوردزنی چشمگیر، ممکن است با نوسانات بیشتری روبه‌رو شود، چرا که بخش قابل توجهی از تقاضای آن به صنایع وابسته است.
به‌طور کلی، کارشناسان توصیه می‌کنند سرمایه‌گذاران در ورود به این بازار محتاط باشند و با ارزیابی دقیق نسبت ریسک به بازده، از نگاه کوتاه‌مدت و هیجانی به طلا و نقره پرهیز کنند. آینده طلا ممکن است طلایی‌تر از همیشه به‌نظر برسد، اما در جهانی که عدم‌قطعیت به قاعده‌ای پایدار تبدیل شده، حتی درخشان‌ترین فلز نیز می‌تواند زیر سایه نوسان پنهان شود.
