جدیدترین اخبار
۲۶ مرداد ۱۳۹۶ ساعت ۱۲:۲۷ اقتصادی کد خبر :83295

روزهای بلاتکلیفی طلای سیاه

 

فعالان بازار نفت خام در حالت معلقی گرفتار شده‌اند. از یک‌سو ترس از کاهش مجدد قیمت نفت وجود دارد و از سویی دیگر احتمال این وجود دارد که قیمت نفت به بالای ۵۰دلار برسد، هرچند احتمال آن ضعیف به نظر می‌رسد.

آنچه امکان رشد قیمت نفت را محتمل کرده‌، داده‌هایی است که از ابتدای ماه جولای منتشر شده و حکایت از کاهش ذخایر نفت امریکا و تقاضای قوی‌تر از انتظار در فصل تابستان دارد.

به گزارش بازتاب به نقل از تعادل ، در چنین شرایطی ناظران بازار تمرکز خود را بر دو نقطه گمارده‌اند. نقطه نخست، قیمت نفت در بازار معاملات فیزیکی است. نقطه دوم تمرکز اما بر قراردادهایی است که سررسید آنها برای ماه‌های پیش‌روست. قراردادهای آتی این سیگنال را ارسال می‌کند که در آینده عرضه و تقاضا به چه شکلی مترتب خواهد شد. در روزهای اخیر، نمودار قراردادهای آتی نفت برنت، این سیگنال را به بازار ارسال کرده است که تاجران بر این باورند که سرانجام تعادل مجددی که برای مدت طولانی در انتظار آن بوده‌ایم از راه خواهد رسید. این در حالی است که قیمت نفت در بازارهای فیزیکی بالاتر از قیمت قراردادهای آتی قرار گرفته است.

چنین شرایطی در ساختار بازار که قیمت روز از قیمت قراردادهای آتی بیشتر شود، اصطلاحا بک‌واردیشن نام دارد. بک‌واردیشن معمولا نشانه‌یی از کاهش عرضه و تقویت تقاضا در نقطه زمانی حال است. معمولا در شرایط بک‌واردیشن، کسانی که بشکه‌های نفت خام را به صورت فیزیکی در انبارهای خود ذخیره کرده‌اند، تمایل پیدا می‌کنند تا آنها را به فروش رسانده و روانه بازار کنند چرا که نگهداری بیشتر نفت خام در چنین شرایطی سودآور نخواهد بود.

بیایید آمار و ارقام را موشکافی کرده تا شرایط فعلی بازار شفاف‌تر به تصویر کشیده شود. در هفته گذشته، قیمت نفت برنت در قراردادهای آتی با سررسید ماه اکتبر، ۲۰سنت گران‌تر از قراردادهای با سررسید ماه دسامبر و ۹سنت گران‌تر از قراردادهای با سررسید آوریل ۲۰۱۸ بود.

البته بررسی قراردادهای فوروارد نشان می‌دهد که در این سمت بازار، وضعیت کانتانگو برقرار است. یعنی قیمت قراردادهای فوروارد برای تحویل در ماه‌های آینده، بالاتر از قیمت معاملات فیزیکی روز است.

اگر در قراردادهای فوروارد نیز شرایط بک‌واردیشن برقرار بود، کارشناسان می‌توانستند آن را نشانه‌یی بر انتظار برای تداوم کاهش ذخایر نفت خام تلقی کنند که طبیعتا منجر به قیمت‌های بالاتر می‌شد.

برخی کارشناسان اعلام می‌کنند که بعد از دوران نفت ۱۰۰دلاری، این نخستین نشانه روند بک‌واردیشن است و بازار سرانجام در حال گذر از نقطه بحرانی و بهبود است. برخی دیگر از کارشناسان نیز معتقدند که احتمالا این وضعیت تنها یک هشدار اشتباه است.

پائول هورسنل، کارشناس موسسه استاندارد چارترد در این باره اظهار می‌کند: «زمانی که هر هفته داده‌های قوی‌تری دریافت می‌کنید، به سختی می‌توانید موضع شدیدا منفی اتخاذ کنید. اما هنوز نیز مقاومت وجود دارد. بازار تمایل ندارد که قیمت‌ها را به مقدار قابل توجهی بالا ببرد.» ۶هفته متوالی است که داده‌های دولت ایالات‌متحده از کاهش ذخایر نفت خبر می‌دهند. کاهشی که بر اثر افزایش فعالیت پالایشگاه‌ها و نیاز بیشتر آنها به نفت خام است. از سوی دیگر آژانس‌های اصلی انرژی جهان نیز فروض خود در رابطه با تقاضای جهانی نفت خام را بهبود بخشیده‌اند.

از سوی دیگر داده‌های شرکت اینترکانتیننتال اکسچنج نشان می‌دهد که صندوق‌های پوشش ریسک در قراردادهای آتی و اختیار معامله نفت برنت، به صورت قابل توجهی پوزیشن خرید خود را افزایش داده‌اند. به نحوی که در هفته منتهی به ۸آگوست، تقاضا برای قراردادهای خرید به میزان ۵۸میلیون بشکه بالا رفته که بیشترین رشد هفتگی در پوزیشن خرید از ماه دسامبر ۲۰۱۶ به شمار می‌رود.

اما گذشت تنها چند روز کافی بود که این ساختار، تضعیف شده و در روز سه‌شنبه هفته جاری، وضعیت بک‌واردیشن تنها در دو ماه پیش‌رو (سپتامبر و اکتبر) حاکم شود. تعداد زیادی از فعالان بازار بر این باورند که سرانجام تقاضا در حال نزدیک‌شدن به عرضه است اما هنوز هم هستند کسانی که این باور خوش‌بینانه را خریدار نباشند. به هرحال نباید از یاد برد که بازاریان پیش از این سوزش بدی را تجربه کرده‌اند. اوایل امسال و در ماه ژانویه بود که اوپک و برخی دیگر از تولیدکنندگان نفت توافق کردند تا عرضه نفت را کاهش دهند و همین تصمیم سبب شد که بسیاری از کارگزاران به سرعت و با امید جهش قیمت، اقدام به اتخاذ پوزیشن خرید کنند. اما در نهایت آنچه فرجام شد، ضرری عظیم بود. این اشتباه فقط از سوی تازه‌کاران بازار رخ نداد، بلکه نام‌آورانی همچون اندرو هال (سرپرست بخش معاملات کالایی شرکت فیبرو) و پیر اندوراند (تاجر معروف فرانسوی بازار نفت) نیز در این دام گرفتار شدند.

بخش عمده‌یی از تحلیلگران معتقدند که فشار فعلی بازار ناشی از فاکتورهای فصلی همچون مصرف بالای نفت در کشورهای خاورمیانه در فصل تابستان برای مصارف سرمایشی و پر کردن باک اتومبیل‌های امریکایی‌ها برای گذران سفرهای تعطیلاتی‌شان است.

دیوید مارتین تحلیلگر موسسه جی‌پی‌مورگان در یادداشتی وضعیت بازار را این‌گونه تحلیل می‌کند: «پایان فصل سفر در ایالات‌متحده بسیار نزدیک است و تعداد زیادی از پالایشگاه‌ها نیز در هفته‌های آینده مهیای تعطیل شدن برای انجام تعمیرات هستند. بدین معنی که خرید نفت خام احتمالا به پیک فصلی خود نزدیک است.»

در حالی چنین تحلیلی در جانب تقاضا ارائه می‌شود که سمت عرضه کماکان قدر قدرت باقی مانده است. عربستان سعودی به عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده اوپک در ماه جولای و برای نخستین‌بار بیش از سطح تعهد خود در توافق، نفت تولید کرد. اقدامی که بر خلاف رویه سابق این کشور برای فشار به سایر کشورها جهت پایبند ماندن به سهمیه‌های تولیدشان بود. مجموع تولید کارتل نیز در حال افزایش است که رهبری این اتفاق به عهده لیبی است. تحلیلگران اظهار می‌کنند که نگرانی‌های مربوط به افزایش تولید در آینده در حال کوتاه کردن مسیر حرکت به سمت حاکمیت وضعیت بک‌واردیشن است.

تولید نفت کشورهای غیراوپکی در سطح بالایی است و افزایش بیشتر قیمت نفت نیز منجر به عرضه بیش از پیش تولیدات میدان‌های شیل ایالات‌متحده خواهد شد. این در حالی است که همین حالا، ذخایر جهانی نفت خام به میزان ۲۱۹میلیون بشکه بیشتر از سطحی است که امضا‌کنندگان توافق کاهش تولید هدف‌گذاری کرده‌اند.

مایکل دی میکی، تحلیلگر موسسه جی‌بی‌سی انرژی در وین معتقد است که افزایش در شمار ریگ‌های حفاری فعال در ایالات‌متحده بدین معنی است که تولید کماکان رشد خواهد داشت. وی عنوان می‌دارد: «وضعیت صعودی قیمت نفت تداوم نخواهد داشت. برای چنین حجمی از تولید نفت هیچ جایی در بازار وجود ندارد.»

عامل دیگری که تحلیلگران برای سنجش پایداری وضعیت بک‌واردیشن زیرنظر گرفته‌اند، وضعیت فروش نفت ذخیره شده روی تانکرهای شناور در سطح دریاهاست. شرکت کپلر که ارائه ‌دهنده داده‌های مربوط به انرژی است، اعلام کرده که در ماه ژوئن به‌طور میانگین، حجم نفت ذخیره شده روی تانکرها نسبت به پیک ۱۰۰میلیون بشکه‌یی خود کاهش یافته اما در ۳۰روز گذشته به سطح ۸۱میلیون بشکه رسیده‌ که کماکان سطح بالایی از ذخیره‌‌سازی نفت روی آب محسوب می‌شود. دی‌میکی بیان می‌دارد: «البته که وضعیت بازار بهتر شده است، اما آنچه ما مشاهده می‌کنیم بازی را عوض نمی‌کند.»

وبگردی

روی خط خبر

  • چند دلیل برای تلاطم دلار
  • استاندار تهران: موافقت استانداری تهران با طرح جدید ترافیک مشروط به کاهش ترافیک و آلودگی هوا در تهران
  • قیمت خودروهای هیوندای در ایران توسط شرکت هیوندای افزایش یافت (دی ۹۶)
  • هشتمین گزارش سه ماهه وزارت خارجه درباره اجرای برجام تقدیم مجلس شد
  • خودروهای هیبریدی مشکل آلودگی هوا را برطرف می کنند نه خودروهای تمام الکتریکی
  • از ميلياردها تومان پولی كه سلبريتی ها براي كمك به زلزله زدگان گرفتند، خبری نيست!
  • سران کشورهای جهان چقدر حقوق می‌گیرند؟
  • رهبر ارکستر زن با «نغمه باران» روی صحنه رفت
  • روایت سینایی از چهار فیلم مستند خود
  • رشد ۳۰ برابری حاشیه‌ نشینی در ایران
  • مصرف نمک زیاد با مغز چه می‌کند؟
  • کشف ۹۲ درصدی جرائم سایبری
  • حمله نظامی قریب‌الوقوع ترکیه به سوریه
  • حذف دریافت کپی مدارک در ادارات برای احراز هویت/ استفاده از عابربانک با کارت هوشمند ملی
  • نتایج هشدار دهنده یک نظرسنجی درباره انتخاب رشته بالینی “تخصص بیهوشی”
  • آغاز پلمپ صرافی های غیرمجاز/ کرکره صرافی‌ها پایین آمد
  • پولهایی که سلبریتی ها از مردم برای زلزله زدگان گرفتند چه شد؟/ نماینده مجلس: ردپایی از این کمک‌ها دیده نمی‌شود
  • پشت پرده گزارش نجفی علیه قالیباف لو رفت + جزئیات
  • تعویض شناسنامه‌ها در آینده‌ای نزدیک
  • دورهمی مهران مدیری با کارآگاه علوی
  • پژو توانست ۴۴۴ هزار خودرو به ایران بفروشد
  • شهادت می‌دهم آیت‌الله هاشمی از اتهامات قتل‌های زنجیره‌ای مبّرا بود / در این قضیه وزیر اطلاعات را هم دور زدند
  • حضور مهران مدیری در «هفت» قطعی شد
  • دبیر شورای عالی فضای مجازی: ۵ میلیارد تومان وام بی‌بهره به هر کدام از پیام‌رسانان ایرانی می‌دهیم؛ بدون ضمانت و فقط با سفته
  • «کلاه‌قرمزی» و «جناب‌خان» برای کودکان نیستند
  • عارف: روند پیگیری حصر قابل قبول است/ محدودیت‌ محصوران نسبت به ۶ ماه قبل خیلی کمتر شده
  • کاهش قیمت بیت کوین به کمتر از ۱۰هزار دلار
  • روحانی لایحه مهمترین قانون دهه اخیر را امضاء کرد
  • چرا امیدها برای حل و فصل دیپلماتیک بحران سوریه به پایان رسیده است!؟
  • احتمال فعال شدن گسل های رشته کوه البرز